1998 – LTCM కుప్పకూలిన hedge fund: గణిత మాంత్రికులు కూడా తప్పిపోయిన రోజు

1990లలో అమెరికా వాల్ స్ట్రీట్‌లో ఒక hedge fund పేరు పెట్టుబడిదారులను మంత్ర ముగ్ధులను చేసింది — Long-Term Capital Management (LTCM). నోబెల్ ప్రైజ్ గెలిచిన ఆర్థిక శాస్త్రజ్ఞులు, Wall Street టాప్ ట్రేడర్లు ఈ ఫండ్ వెనుక ఉన్నారు. గణిత ఫార్మూలాల మీద ఆధారపడి “మార్కెట్‌లో రిస్క్‌ని దాదాపు నూలుపోగు చేసేశాం” అని LTCM గర్వంగా చెప్పేది.

కానీ 1998లో ఈ ఫండ్ ఒక్కసారిగా కుప్పకూలి, గ్లోబల్ ఫైనాన్షియల్ సిస్టమ్‌ను కుదిపేసింది.

📈 LTCM – ఆశ్చర్యపరిచిన వృద్ధి

• 1994లో John Meriwether (Salomon Brothers మాజీ ట్రేడర్) LTCM ప్రారంభించాడు.

• ఆర్థిక మోడల్స్ రూపొందించినవారిలో నోబెల్ ప్రైజ్ గెలిచిన Myron Scholes & Robert Merton ఉన్నారు.

• “అర్బిట్రాజ్” (small mispricing లను ఉపయోగించి లాభం తీయడం) పద్ధతిలో hedge fund దూసుకుపోయింది.

• మొదటి 3 సంవత్సరాల్లోనే 40% పైగా వార్షిక రాబడులు సాధించింది.

• Wall Street అంతా LTCM ని “invincible fund” (అజేయ ఫండ్)గా భావించింది.

⚡ 1998 – రష్యన్ ఫైనాన్షియల్ క్రైసిస్

1998లో రష్యా అప్పులు తీర్చలేమని ప్రకటించింది (sovereign default).

• రష్యన్ బాండ్ల విలువ ఒక్కసారిగా కుప్పకూలింది.

• ప్రపంచ మార్కెట్లలో పానిక్ పుట్టింది.

• LTCM భారీగా పెట్టుబడులు పెట్టిన బాండ్ల విలువ తుడిచిపెట్టుకుపోయింది.

LTCM వద్ద ఉన్న లీవరేజ్ స్థాయి (leverage) అసాధారణం.

• ఒక్క డాలర్ క్యాపిటల్‌కు 25–30 డాలర్ల అప్పు తీసుకుంది.

• అంటే చిన్న నష్టం కూడా లెవరేజ్ వల్ల విపరీత నష్టమైపోయింది.

📉 LTCM Collapse

• 1998 ఆగస్టు నాటికి LTCM పోర్టుఫోలియో విలువ $4.6 బిలియన్ నష్టం చవిచూసింది.

• కొన్ని వారాల్లోనే మొత్తం ఫండ్ దాదాపు కుప్పకూలిపోయింది.

• సమస్య ఏమిటంటే — LTCM లో పెట్టుబడి పెట్టింది అమెరికాలోని పెద్ద బ్యాంకులు, బ్రోకరేజ్ సంస్థలు.

• ఇది కూలిపోతే ప్రపంచ ఫైనాన్షియల్ వ్యవస్థకే షాక్ వస్తుందని భావించారు.

🏛 Federal Reserve జోక్యం

• 1998 సెప్టెంబర్‌లో Federal Reserve 14 పెద్ద బ్యాంకులను ఒక రక్షణ యోజన (bailout plan)లోకి తెచ్చింది.

• $3.6 బిలియన్ ఇన్వెస్ట్ చేసి LTCM ని కాపాడారు.

• ఇలా చేయకపోతే ప్రపంచ మార్కెట్లలో చైన్ రియాక్షన్ ఏర్పడి, 2008కి ముందే ఒక మాంద్యం వచ్చేదని నిపుణులు అంచనా వేశారు.

📚 నేర్చుకున్న పాఠాలు

LTCM Collapse ఇన్వెస్టర్లకు ఒక పెద్ద పాఠం నేర్పింది:

• గణిత మోడల్స్ ఎంత బలంగా ఉన్నా, మార్కెట్ అప్రెడిక్టబుల్ (unpredictable).

• లీవరేజ్ (అధిక అప్పులు) ఎంత పెద్ద ప్రమాదమో చూపించింది.

• రిస్క్ మేనేజ్‌మెంట్ లో మానవ తప్పిదాలు కూడా చోటు చేసుకుంటాయని నిరూపించింది.

• పెద్ద hedge funds కూలిపోతే గ్లోబల్ ఫైనాన్షియల్ సిస్టమ్‌కి ఎంత ప్రభావం చూపుతుందో ఈ సంఘటన స్పష్టంచేసింది.

✍️ FinViraj.com ప్రత్యేక గమనిక

1998 LTCM Collapse చూపించింది — “Risk cannot be eliminated, it can only be managed.” పెట్టుబడుల్లో అధిక లీవరేజ్ వాడితే, చిన్న నష్టం కూడా విపత్తుగా మారుతుందని ఇది గుర్తు చేసింది.

📌 ఇలాంటివే మరిన్ని స్టాక్ మార్కెట్ చరిత్రలోని సంఘటనలు, క్రాష్‌ల విశ్లేషణలు, ఇన్వెస్టర్లకు ఉపయోగపడే పాఠాలు మీరు మా వెబ్‌సైట్‌లో చదవవచ్చు 👉 FinViraj.com

FinViraj.com తరఫున స్టాక్ మార్కెట్ మెంటర్ Viraj ఈ విశ్లేషణ అందించారు.

🔗 ప్రూఫ్ & రిఫరెన్స్ లింక్స్

• Federal Reserve History – Long-Term Capital Management

• Wikipedia – Long-Term Capital Management

• Investopedia – LTCM Collapse